Laten we terugkomen op de stagflatie van de jaren 70 en de lessen die we daaruit kunnen trekken!

​BELANGRIJKE ECONOMIELES: de stagflatie van de jaren 70 en de terugkeer van het wipdilemma

De enige deugd van leeftijd, voor een econoom, is het mogelijk maken om invarianties tussen economische gebeurtenissen vast te stellen.

De jaren 70 werden gekenmerkt door het loslaten van de goudstandaard door de Verenigde Staten: de munten daalden toen in een niet te beschrijven wedloop naar devaluatie. Deze devaluaties droegen bij tot het importeren van inflatie, zeker omdat de olieprijzen explodeerden tijdens de twee schokken van 1973-74 en 1978-79.

Toen wist niemand echt hoe deze onmogelijkheid op te lossen was: gelijktijdig geconfronteerd worden met stagnatie en inflatie. Deze situatie, de stagflatie, was bijna ondenkbaar binnen het kader van de Keynesiaanse theorieën — vernoemd naar econoom Maynard Keynes (1883-1946) — die destijds golden.

Er werd ook lesgegeven over het werk van een andere econoom, de Nieuw-Zeelander William Phillips (1914-1975). In een baanbrekend artikel uit 1958 toonde hij een empirisch vastgestelde negatieve relatie, tussen 1861 en 1957 in de Britse industrie, tussen het werkloosheidspercentage en het inflatiepercentage. Volgens hem leidt een daling van de werkloosheid tot een grotere onderhandelingsmacht over lonen, wat indirect tot verhoogde inflatie leidt.

Milton Friedman (1912-2006) betwistte deze "Phillips-curve" door te stellen dat inflatie op lange termijn de werkloosheid niet vermindert; dit is onder meer een reden waarom hij de Nobelprijs voor Economie ontving.

Het is waar dat het gebruik van deze curve in de context van de stagflatie van de jaren zeventig leidde tot monetaire en begrotingspolitiek die werd gekenmerkt als “stop-and-go”, waarbij fasen van werkgelegenheidsstimulering door inflatie (go) werden afgewisseld met strakke maatregelen (stop). Raymond Barre (1924-2007), premier onder de Franse president Valéry Giscard d’Estaing, noemde deze afwisseling in 1977 de « politiek van de wip ».

Vandaag staan we opnieuw voor dit kruispunt: men moet kiezen tussen de bestrijding van inflatie en de ondersteuning van de economische activiteit. Wat mij betreft is mijn keuze gemaakt: ik zou de economische activiteit voorrang geven boven de obsessie met inflatie.

In het belang van zijn optimale verspreiding bieden wij u een automatische vertaling van dit artikel met behulp van kunstmatige intelligentie.​

De Stichting is niet verantwoordelijk voor de kwaliteit en de nauwkeurigheid van deze machinevertaling.

Dit artikel is oorspronkelijk in het Frans geschreven, dus het is de franse versie waarnaar in alle gevallen moet worden verwezen